275期
2020 年 12 月 23 日
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疫情下的台幣升值潮,產業界如何因應?
蔡佑駿╱北美智權報 專欄作家

台幣這半年來的升值又快又猛,讓許多傳產業者擔心將因此喪失出口的競爭力。其實不用太擔心這波升值,因為外銷訂單金額仍在成長,國際資金也紛紛來台灣找尋投資機會,廠商不妨換個角度思考:如何利用這波升值潮,增強自己的競爭力。

今年台幣的匯率持續升值,如果以全球的基礎貨幣是美元來當標準,台灣人的財富在全球是明顯成長的。從台幣匯率和台灣股市的大幅成長,可以看到全球的資本願意前來投資台灣的意願相當高,如果沒有看到明顯的投資獲利誘因,全球資本不會大量湧入台灣進行投資。

圖1:1996年至今台幣兌美元匯率走勢

2020年是台灣經濟表現不平凡的一年,台灣GDP年度成長率並沒有以往年高出許多,但是這已經足以讓台灣的經濟表現在全球交出亮眼的成績單,因為世界各國受到中國武漢肺炎疫情的影響,幾乎都出現了經濟衰退。

圖2:近年台灣每季經濟成長率

圖3:近年韓國每季經濟成長率

圖4:近年新加坡每季經濟成長率

圖5:近年日本每季經濟成長率

圖6:近年中國每季經濟成長率

防堵疫情得當,台灣今年經濟表現堪稱亮眼

以台灣周圍鄰國為例,南韓、日本、菲律賓、中國,2020年至少都出現一季度的GDP衰退,東南亞的貿易樞紐國:新加坡出現連三季GDP衰退。相對於周圍許多經濟體的經濟表現不如預期,台灣如同往年一般的經濟成長,反而相對亮眼許多,關鍵在於,台灣非常有效的阻擋了中國武漢肺炎疫情的入侵。

圖7:2019年至今每月台灣受雇人數(單位:千人)

在中國武漢肺炎疫情席捲全球的上半年,台灣就業人口一度最慘減少約5萬多人,台灣的總人口約2360萬人,同時期的南韓就業人口減少超過百萬人(總人口約5170萬),日本就業人口減少超過150萬人(總人口約12600萬),新加坡第二季就業人口減少超過12萬人(總人口約571萬),歐元區就業人口減少超過510萬人(總人口約34190萬),美國就業人口減少超過2500萬人(總人口約32913萬),從就業數據和人口規模就可以體會,台灣經濟受到疫情的傷害相當小。

圖8:2016年至今台灣民間消費業營業額年增率變化

民間消費是台灣重要的經濟成長項目。2020年比較慘的是觀光旅遊和餐飲業,但上半年過後,台灣的餐飲業已經逐漸走出陰霾,年增率從負20%恢復到正成長,零售和批發產業也回到正成長。有些人可能會覺得,這樣的表現沒有特別好,但如果和亞洲其他地區相比,例如東南亞各國,那就可以觀察到明顯的落差,新加坡零售銷售一度衰退超過50%,東南亞表現較好的是越南,下半年就恢復年增率正成長。

從統計數據就可以看出來,台灣的民間消費在3〜5月份雖然也遭遇逆風,但相對於許多國家大規模的商業活動驟減,台灣的傷害可以說是相當小,扣除觀光旅遊產業,台灣的整體民間消費表現算是很不錯。

圖9:2019年至今東南亞各國零售指數年增率

即使台幣升值,台灣出口表現仍維持成長

台灣的另一個強項是出口貿易。8月以後的出口額直接攀升到歷史高點,而且望眼2021年,台灣的出口訂單還在持續成長,主要是美國的經濟持續復甦,消費力復甦,開始向外國進口補貨,而台灣是美國重要的貿易夥伴,台灣取得大量美國的商業訂單,可以預期後續的出口貿易還會持續成長,加上國際上已經有數家中國武漢肺炎疫苗的藥廠研發出好成果,等大規模量產以後,2020年下半年很有機會全面壓制疫情。

全球的商業活動恢復越熱絡,台灣的出口產業就能有越多的成長空間,雖然台幣持續升值會傷害台灣的出口商營運利潤,但是訂單增加,同時會增加營運獲利,貿易越熱絡,台灣的出口、進口、金融、倉儲、運輸、能源相關產業都會跟著受惠,對就業市場也會有正面幫助,就業市場維持穩健成長,又會回頭挹注民間消費的成長,對台灣來說,這是好消息。

圖10:2011年至今台灣每月出口值

圖11:2016年下半年至今主要國家/地區對台灣外銷訂單金額變化

台灣的民間消費持續成長,貿易成長能見度尚在,2021年全球半導體和科技業很有機會出現更強的需求成長,台灣的科技產業很有機會跟著受惠,對於外國投資人來說,股市就能預見勝算較高的套利空間,他們自然願意增加投資台灣的資本。

當然,投資和投機都會湧入台灣,推升台幣和股市的價格,以全球經濟恢復的速度來看,2021年上半年,全球很有機會持續復甦,台灣的出口產業能可以克服強勢台幣的環境,但是隨著下半年開始面對成長的基期墊高,屆時台灣的出口產業,很可能會敵不過強勢台幣的環境,屆時強勢台幣對台灣的經濟會是相對負面的隱憂。

 

【本文僅反映專家作者意見,不代表本報立場。】

 
作者: Joe(蔡佑駿)
現任: 北美智權報專欄作家、 全台最大外匯部落格『外匯是穩定投資的天堂』主編、東森電視台財經固定來賓、聯合理財網專欄作家
經歷: 壹電視、東森、非凡電視台財經來賓 、非凡周刊專欄作家、經濟日報專欄作家、聯合理財網專欄作家、經濟日報外匯擂台連三屆冠軍

 

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