企業併購在任何產業當中都十分平常，大併小、強併弱的景象幾乎天天都在上演，但過去一年之內，全球化工產業連續出現三樁強強聯手，跨國跨領域的併購案，為的不只是除了搶占眼前的農業市場份額，更著眼未來的技術創新和產業話語權，每一樁都不容小覷。

第一炮來自美國。道氏化學（Dow）與杜邦（DuPont）兩個美國化工產業的龍頭企業，宣布將進行對等合併（Merger of Equals），之後會再分割成三家各自專注於農業、材料科學以及特殊化學品的上市公司。到了今年二月，中國化工集團收購了瑞士農化與種子公司先正達（Syngenta），成為中國企業史上規模最大的海外併購案。最後，今年九月中，換成德國化工大廠拜耳（Bayer）買下美國的基改種子公司孟山都（Monsanto）。

這些併購案發生的共同原因之一，是國際農糧市場萎縮。確實，因為糧食需求不振，再加上投機資金從大宗物資市場縮手，這些農化業巨頭這兩年的業績都不太好看，才會藉著整併來削減成本；但若換個角度看，只要全球人口持續成長，而且氣候變遷更加極端，市場終究會站在業者這一方。因此，在產業寒冬中養精蓄銳，未來才更有實力放手一搏。

圖1：今年九月中，德國拜耳公司（Bayer）宣布將購併孟山都（Monsanto）。左為孟山都執行長Hugh Grant，右為拜耳執行長Werner Baumann

資料來源：http://www.advancingtogether.com

拜耳/孟山都在農藥領域遙遙領先

從專利布局來分析，農藥產業將是他們整併之後，第一個短兵相接的戰場。根據統計，拜耳/孟山都在「殺生劑、害蟲驅避劑或引誘劑，或植物生長調節劑」共有2萬7千多件的專利公開或公告案，先正達也有1萬1千多件；至於在「化學藥品或醫藥製劑之療效」上，領頭羊也是拜耳/孟山都（18221件），但道氏/杜邦（2635）反而超越了先正達（1503）。

表1：「殺生劑、害蟲驅避劑或引誘劑，或植物生長調節劑（IPC=A01N）」、「化學藥品或醫藥製劑之療效（IPC=A01P）」公開或公告美國專利案量

資料來源：www.patentcloud.com
資料日期：2016/09/30

道氏/杜邦專注於有機化學

毫無疑問地，拜耳在全球化工界的地位難以撼動，但道氏/杜邦也不容小覷。在有機化學中，特別是有機高分子化合物領域，道氏/杜邦的3萬2千多件就超越了拜耳。有機高分子化合物包括蛋白質、醣類、核甘酸，應用層面涵蓋了農業、醫療、生技…..等等；但這兩家公司合併再拆分後，這些專利資產如何配置才能發揮最大效益，才是真正讓人頭痛的問題。

表2：「有機化學（IPC=C07）」、「有機高分子化合物；其製備或化學加工；以其為基料之組合物（IPC=C08）」公開或公告美國專利案量

資料來源：www.patentcloud.com
資料日期：2016/09/30

孟山都、先正達的賣相到底哪裡好？

在這波整併潮中，孟山都以及先正達都是因為深耕基因改良技術才被相中。這點從專利佈局也看得很清楚：五家公司當中，只有這兩家公司在微生物的遺傳與變異工程上有所著墨，例如在生物細胞組織培養相關（IPC=C12N 5）上，先正達與孟山都各有723件與2890件的案量；基因工程相關的製備、純化技術（IPC=C12N 15），也都有3037件和6608件的案量。這與一直是化學工業本位的中國化工集團和拜耳恰好形成完美的互補。

表3：「未分化的人類、動物或植物細胞，如細胞系；組織；其培養或維持；其培養基（IPC=C12N 5）」、「突變或基因工程；涉及基因工程之DNA或RNA、載体，例如質体，或其分離、製備或純化；其宿主之應用（IPC=C12N 15）」公開或公告美國專利案量

資料來源：www.patentcloud.com
資料日期：2016/09/30

總歸來看，雖然這三樁併購案著眼的都是農化產業，但在內涵上還是有些許不同之處。道氏化學與杜邦是其中唯一的合併後再分割，意即未來三家新公司將各自打天下，若在專利資產上能夠共享利益，以及持續投入研發能量，才能確保新公司持續發展；先正達的買家是本身也歷經多次整併的中國化工集團，儘管自身的實力離這些巨頭還差上一大截，但若能用併購買下尖端專利，尤其是關乎國家生技的農糧技術，對於提升實力將大有助益；最後，拜耳甘願冒著輿論批評的風險，也要買下孟山都，更顯示其進軍農業化學以及種子事業的決心。這一場產業整合大戲，後續還有得看。

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